Sermaye Piyasası Kurulu (SPK), olağanüstü tasfiyesine karar verilen yatırım fonlarının portföylerinde bulunan payların ilgili halka açık ortaklıklara geri satılması işlemlerine ilişkin kamuoyundaki değerlendirmelere açıklık getirdi.
Kurul, basında yer alan bazı haberlerde söz konusu işlemlerin niteliği ve amacına yönelik eksik veya hatalı yorumların bulunduğunu belirterek uygulamanın gerekçelerini paylaştı. Açıklamada, tasfiye sürecindeki fonların elinde bulunan payların doğrudan borsada satışa çıkarılmasının piyasa fiyatları üzerinde olumsuz sonuçlar doğurabileceğine dikkat çekildi.
SPK’DAN SATIŞ BASKISI UYARISI
SPK açıklamasında, olağanüstü tasfiye kapsamındaki yatırım fonlarının portföylerinde bulunan payların miktarlarının, piyasa derinliğinin ve likidite koşullarının birlikte değerlendirilmesi gerektiği vurgulandı. Söz konusu payların doğrudan borsada satışa sunulması durumunda piyasada satış baskısı oluşabileceği, bunun da ilgili payların fiyatlarını aşağı yönlü etkileyebileceği ifade edildi.
Böyle bir süreçte fon varlıklarının daha düşük bedeller üzerinden nakde çevrilmesi ve dolayısıyla fon katılma payı sahiplerinin zarar görmesi riski bulunduğu belirtildi. Kurulun açıklamasında, olası etkilerin sınırlandırılması amacıyla farklı bir satış yöntemi uygulandığı kaydedildi.
PAYLAR SON İŞLEM GÜNÜNÜN KAPANIŞ FİYATIYLA SATILACAK
SPK, tasfiye kapsamındaki fonların portföylerinde bulunan payların ilgili halka açık ortaklıklara geri satılmasına belirli bir fiyat ölçütü üzerinden izin verildiğini açıkladı. Buna göre işlemlerde, payların Borsa İstanbul'da oluşan son işlem günü kapanış fiyatı esas alınacak. Böylece tasfiye sürecindeki varlıkların doğrudan piyasaya yüksek miktarda sunulması nedeniyle ortaya çıkabilecek fiyat dalgalanmalarının önüne geçilmesi hedefleniyor.
Kurul, bu yöntemin piyasa koşullarından kaynaklanabilecek olumsuz fiyat etkilerini sınırlandıracağını ve fon varlıklarının objektif bir fiyat üzerinden nakde dönüştürülmesine katkı sağlayacağını bildirdi.
YATIRIM FONLARININ TASFİYESİNDE YATIRIMCI HAKLARI ÖN PLANDA
Yatırım fonları, yatırımcılardan toplanan para ve diğer varlıkların belirli yatırım araçlarından oluşan portföylerde değerlendirilmesi amacıyla oluşturuluyor. Fon yatırımcıları, sahip oldukları katılma payları oranında fonun mal varlığına ilişkin ekonomik haklara sahip oluyor.
6362 sayılı Sermaye Piyasası Kanunu'nun 52'nci maddesi yatırım fonlarının yapısını ve yönetimini düzenlerken, 53'üncü madde fon mal varlığının ayrı tutulmasına ilişkin hükümler içeriyor. Kanunda, fon mal varlığının tasfiyesi durumunda yalnızca katılma payı sahiplerine ödeme yapılabileceği de belirtiliyor. SPK'nın 15 Kasım 2026 tarihli açıklaması da tasfiye işlemlerinde fon varlıklarının değerinin korunması ve yatırımcıların ekonomik menfaatlerinin gözetilmesi üzerinde duruyor.
TASFİYE SÜRECİNDE HANGİ FONLAR KAPSAMDA?
2026 yılında yatırım fonlarının tasfiyesine ilişkin özel bir yasal düzenleme de yürürlüğe girdi. 22 Ekim 2026'da kabul edilen 7596 sayılı Tasfiyesine Karar Verilen Bazı Yatırım Fonları Hakkında Kanun, 27 Ekim 2026 tarihli Resmî Gazete'de yayımlanarak yürürlüğe girdi.
Düzenleme, SPK'nın 17 Eylül 2026 tarihli kararlarıyla tasfiyesine karar verilen ve kanunun yayımlandığı tarihte tasfiye işlemleri tamamlanmamış fonları kapsıyor. Bu kapsamda Tera Portföy Yönetimi AŞ, Pusula Portföy Yönetimi AŞ ve Atlas Portföy Yönetimi AŞ tarafından kurulan fonların tasfiye işlemleri düzenlemeye dahil edildi.
