Altın piyasasında son dönemde yaşanan sert hareketler yatırımcıların kafasını karıştırırken, küresel finans devi HSBC dikkat çeken bir değerlendirme yayımladı. Raporda, jeopolitik risklerin arttığı bir dönemde altının değer kazanmak yerine düşüş göstermesinin “piyasa paradoksu” doğurduğu vurgulandı.
ONS ALTINDA BEKLENMEDİK GERİLEME
Küresel gelişmelerin etkisiyle ons altın fiyatı kısa süre içerisinde sert iniş çıkışlar yaşarken, özellikle Mart ayında yaşanan yaklaşık yüzde 15’lik düşüş dikkat çekti. Normal şartlarda savaş ve kriz dönemlerinde yükselmesi beklenen altının bu kez ters yönde hareket etmesi, piyasa dinamiklerinin değiştiğine işaret etti.
YATIRIMCI PROFİLİ DEĞİŞTİ
Yayımlanan analizde altın piyasasındaki en önemli kırılmanın “yatırımcı yapısındaki dönüşüm” olduğu belirtildi. Daha önce piyasaya yön veren büyük kurumsal yatırımcıların yerini giderek daha fazla bireysel ve kaldıraçlı işlem yapan yatırımcıların aldığı ifade edildi.
Söz konusu değişimin kritik sonuçlar doğurduğu vurgulanırken, özellikle piyasalarda stres oluştuğunda bu yatırımcı grubunun hızla pozisyon kapattığı ve bunun da altın fiyatlarında ani düşüşlere yol açtığına dikkat çekildi.
GÜÇLÜ DOLAR VE FAİZ BASKISI ALTINI GERİDE BIRAKTI
Altın fiyatlarını baskılayan bir diğer unsur ise doların küresel ölçekte güç kazanması oldu. Doların değerlenmesi, ABD dışındaki yatırımcılar için altını daha pahalı hale getirirken talebi de sınırladı.
Bunun yanı sıra faiz artışı beklentileri de altının cazibesini azalttı. Getiri sağlamayan bir varlık olan altın, faizlerin yükseldiği ortamda yatırımcılar için ikinci plana düşmeye başladı.
UZUN VADEDE UMUT SÜRÜYOR
Tüm bu gelişmelere rağmen uzmanlar altının tamamen gözden çıkarılmaması gerektiği görüşünde birleşiyor. Özellikle merkez bankalarının rezerv çeşitlendirme politikaları ve dolara bağımlılığı azaltma eğilimi, uzun vadede altına destek olmaya devam ediyor.
Ancak raporda, portföyünü yalnızca altın üzerine kuran yatırımcıların bu yıl ciddi kayıplar yaşayabileceği uyarısı da açık şekilde dile getirildi.
GRAM ALTINDA TÜRK YATIRIMCIYA ÖZEL DENGE
Türkiye’de altın yalnızca bir yatırım aracı değil, aynı zamanda köklü bir tasarruf geleneği. Bu nedenle küresel gelişmelerin etkisi iç piyasada farklı şekilde hissediliyor.
Son haftalarda ons altındaki düşüşe rağmen gram altının Türk lirası bazında değerini büyük ölçüde koruması dikkat çekti. Bunun arkasındaki temel neden ise döviz kurundaki yükseliş oldu. Dolar/TL’deki artış, altındaki küresel kaybın iç piyasaya tam olarak yansımasını engelledi.
KORUMA HER ZAMAN SÜRECEK Mİ?
Uzmanlara göre oluşan denge her zaman korunmayabilir. Jeopolitik tansiyonun düşmesi ya da ABD Merkez Bankası’nın faiz artırımlarına hız vermesi durumunda, ons altın üzerindeki baskı artabilir. Böyle bir senaryoda kur etkisinin yeterli olmayabileceği ve gram altında da aşağı yönlü hareketlerin görülebileceği ifade ediliyor.
ALTIN TALEBİ EKONOMİYİ DE ETKİLİYOR
Öte yandan Türkiye’nin altın ithalatına olan yüksek bağımlılığı, fiyat hareketlerinin yalnızca yatırımcıyı değil, makroekonomik dengeleri de etkilediğini gösteriyor. Özellikle Kapalıçarşı gibi geleneksel piyasalarda fiziki altına olan talebin artması, hem iç talep dinamiklerini hem de cari dengeyi doğrudan etkileyen önemli bir unsur.
